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四季度A股怎么走?现在上车 还有机会吗?

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 进入第四季度的市场似乎进入了一个纠结期。 最近,上证综合指数在3200点附近波动。 游戏速度加快,市场前景令人担忧。 第四季度市场是否有机会? 如何调整股份头寸? 记者采访


进入第四季度的市场似乎进入了一个纠结期。 最近,上证综合指数在3200点附近波动。 游戏速度加快,市场前景令人担忧。

第四季度市场是否有机会? 如何调整股份头寸? 记者采访了本年度表现出色的知名公私募基金经理,并谈到了他们未来的投资策略,包括南方基金股权投资部执行董事兼基金经理罗帅,经理李晨。 GF消费品选择委员会的主席,ABC研究选择混合基金的经理Zhao。 他是Nordisk Funds研究总监罗世峰,中欧瑞博董事长吴伟志,智顺投资首席投资官刘宏和清河泉资本投资总监吴俊峰。

这些人认为,市场在第四季度的范围内继续波动的可能性很大,而且风格将趋于平衡。 当前的低估值反弹模式将在短期内持续下去,但从中长期来看,仍将存在增长行业的机会,技术,消费和医药前景广阔。

南方基金股票投资部执行董事兼基金经理罗帅:在资产配置方面,他主要参考股权风险溢价模型,并保持较高的股权头寸。 当股本风险溢价未达到极值时。 值范围考虑增加或减少位置。 目前,保费处于中央水平,尚未达到极限。 因此,建议保持较高的地位并积极寻找具有较高长期复合回报率的目标。

广发消费品精选基金经理李晨:在第四季度经济复苏和流动性下降的情况下,上期估值较高的行业将出现估值收敛,被低估的行业将得到修复。 风格将趋于平衡。 但是,即使估值差异在未来可以收敛,但如果我们专注于更长远的未来,那么就增长空间和利润增长而言,经济增长敏感性较低的行业仍将是该行业的重点目标领域。 未来。

ABC Research选定的混合型基金经理赵毅:第四季度可能更多地是过去与未来之间的联系。 明年是逐步布局的阶段。 总体重点是“增长”的方向:1.这是技术进步带来需求增加的方向,包括新能源和5G应用。 其次是以“国内大规模流通为主体,国内外双周期互助”的国产替代品。替代和弥补缺点的方向,尤其是基于航空发动机和半导体的高端制造业。

诺德研究总监罗世峰:市场条件将逐渐从流动性驱动转向经济基本面,并且在调整中仍然存在结构性机遇。 随着三季度报告的披露,繁荣的行业和业绩超出预期的股票值得关注。 同时,要在调整中寻找中长期布局的方向。

中欧国际工商学院董事长吴为智:对于那些累积收益较大且存在估值泡沫的行业和公司而言,部分牛市已经结束。 这种牛市的最大特点是逐步的牛市,所有的积极因素都不值得估值泡沫的不利因素。 首先,增长幅度太大,估值也太昂贵股票,下降幅度也是合理的回报; 其次,修复低估值,小幅增长的行业和公司也是一种合理的回报。 市场风格将从极端分化转变为新的平衡。

智顺投资首席投资官刘宏:展望第四季度,甚至未来更长的时间,随着全球经济受到疫情的影响,经济复苏乏力,流动性泛滥, 它具有增长潜力公司的资产将变为稀缺资源,并将继续被资金追逐。 高质量,真正成长的公司将迎来长期的投资机会。

清河泉资本投资总监吴俊峰:影响市场的三个核心因素是:首先,流动性预期,短期宏观流动性预期处于紧密平衡的状态,并且股市流动性仍然受益 从居民资产进入市场。 第二是市场利润预期。 经济仍处于修复过程中,但修复的坡度正在放缓。 后续全球流行病和疫苗进展仍存在不确定性。 第三是内部和外部事件。 国内关注“十四五”,而海外主要关注美国大选和地缘政治。

第四季度结构性市场依然存在

记者:经历了大幅下跌之后,A股市场近期有所反弹,但交易量 缩水了。 您如何看待当前的市场状况,如何预测第四季度的市场趋势? 影响市场的核心因素是什么?

帅罗:估值上升到某个阶段之后,当前的市场令人震惊。 股权风险溢价模型显示股票接近债券的历史中心,并且价格/绩效比不是单方面的。 优势,再加上流行病的减弱,很难持续释放由于中国央行已退出非常规货币政策的前瞻性,因此利率中心难以进一步下跌,资产价值也得以巩固。 我认为第四季度市场仍处于区间波动中,很难摆脱单边趋势。 影响市场的核心因素包括经济复苏的步伐,美国大选的结果以及央行对未来流动性政策的指导。

李晨:影响股票市场的核心因素始终是基本面和流动性。 从根本上看,流行病是影响今年全球基本面的最重要的核心变量。 随着国内经济社会隔离度的下降,供求关系进一步恢复。 工业增加值和固定资产投资的反弹较之前明显,但受疫情影响的总体消费的恢复则略慢。 预计在接下来的两个季度中,消费者服务和制造业投资的基本恢复将有更多的空间。

就流动性而言,由于该流行病给全球经济带来的下行压力,各国政府在流动性方面均维持宽松政策,全球剩余流动性处于稳定状态。 状态充足。 自第三季度以来,随着疫情得到控制,国内经济逐渐恢复,预计未来两个季度的流动性将适度下降。

总体而言,在经济复苏和流动性边际收紧的环境下,预计第四季度的市场风格将趋于平衡,并且预计将出现明显的估值差异模式。 减轻。

赵毅:市场很可能在此范围内继续波动。 目前,全球流动性不再略有松动。 美国大选结果和外部环境存在更大的不确定性,海外疫情屡屡发生。在这种情况下,市场很难脱离趋势市场。

罗世峰:最近的市场波动很大,市场风险偏好得到了一定程度的抑制。 从全球的角度来看,不确定性因素已逐渐变得突出,例如可能再次爆发全球流行病,地缘政治不确定性以及美国大选的临近。 近期,市场也关注流动性的边际变化,再加上早期某些行业的大幅增长,导致近期市场出现一定程度的正常回调。 预计短期内市场仍会有一定的调整压力。 但是,从根本上看,国内经济处于稳定复苏状态,全球经济将逐步探底回升,趋势都朝着积极的方向发展。 就流动性而言,无论是在海外市场还是在国内市场,短期紧缩的可能性都差不多。从低端看,总体流动性仍然相对宽松。 我们认为,市场状况将逐步从流动性驱动转向经济基本面,并且在调整中仍将存在结构性机遇。 随着三份季度报告的披露,繁荣度更高的行业和表现超出预期的股票值得特别关注。 同时,我们认为我们应该在调整中寻找中长期布局。

吴维志:从7月中旬开始,A股市场进入调整阶段。 我们的初步判断是,这一轮调整是牛市过程中的中间调整,而不是牛市转折点下降。 我们认为市场尚未达到牛市的尽头。

但是最近有很多市场干扰因素:首先,在中期报告发布后,一些上市公司股东减少了持股,同时有更多的IPO,股票 供应量相对较大; 发行资金的降温导致流动市场中的资金增加,但与上半年相比,增加量有所减弱。 我们认为,现阶段供求相对平衡。

因此,在近期,市场很难形成较大的上升趋势,但是下降空间不会很大。 有很多不确定因素,例如第三季度和第四季度的美国大选,市场选择方向并不容易。 但是,最近的海外市场调整也对A股市场产生了影响,因为中国的资本市场已经与海外市场互动,并且外资在A股中所占的比重不断增加。

从影响市场的关键因素的角度来看:首先,在国内货币环境下,从相对宽松之前到进入观察期,有些边际紧缩政策是适当的。 同时,房地产公司杠杆的降低也将影响整个行业,并对资本市场产生一定的影响; 其次,美国股市自3月以来已大幅反弹,积累了大量获利筹码,并且存在调整压力。 第三,美国大选和国际环境的不确定性。

刘宏:现在的市场趋势是正常的波动市场。 我们从8月中旬开始判断市场将是一个动荡的格局,但没有系统性风险:不会收紧货币政策,由于选举政治,美国将把注意力集中在美国上,而市场将会 逐渐失去对中美摩擦的反应。 由于市场对货币政策,中美博弈等因素的关注,市场风险偏好会不时受到干扰,可能会有阶段性调整,波动幅度也可能很大。 但是,由于市场没有系统性风险,因此每次回调都是在低仓位部署高质量股票的好机会。

展望第四季度,甚至未来几个季度,市场仍然具有非常好的结构性机会。 首先,在今年剩余的几个月中,资本市场的流动性仍然是影响股市的核心因素。 当前,无论是从宏观政策角度,从家庭资产配置角度还是从外资流入的角度来看,资本市场流动性所呈现的“水源”状况都值得优化。 从长远角度来看,在很长的一段时间内,技术创新将是“十四五”期间经济的核心驱动因素。 以科技类股票为核心的成长型股票投资将迎来一个伟大的投资时代,它也是顺应时代潮流的最重要领域。

吴俊峰:市场经历了年中上涨之后,目前处于估值的消化和消化阶段。 消费,制药,技术和其他行业的长期增长趋势需要高估值。 是时候消化了。 短期经济的逐步复苏导致利率上升,这对股票资产的估值扩张产生了抑制作用。 因此,展望第四季度,由强大的流动性驱动的市场特征将被大大削弱,并且正逐渐转向弱势的利润驱动。 具体表现在交易中。 该水平是收缩的体积。 我们认为,鉴于当前的流动性环境,疲弱的收益恢复以及内部和外部的不确定性,第四季度的势头将保持波动,但基本面良好的公司有望在估值被消化后再次上升。

有三个影响市场的核心因素:首先,流动性预期,短期宏观流动性预期处于紧密平衡的状态,而股市流动性仍得益于住宅资产的进入 。 第二是市场利润预期。 经济仍处于修复过程中,但修复的坡度正在放缓。 后续全球流行病和疫苗进展仍存在不确定性。 第三是内部和外部事件。 国内关注“十四五”,而海外主要关注美国大选和地缘政治。

整体风格趋于平衡

记者:自八月以来,导致前一次上涨的医疗保健,信息技术等已经出现。 下跌,但停滞不前的金融业,房地产等行业小幅上涨。 市场如何看待第四季度的风格?

帅罗:这是经济复苏时期的典型行业特征。 如前所述,当前经济正在复苏,中央银行认为几乎不需要放松流动性,这是形成高价值资产所必需的。 由于利润率的提高,压制以及与经济周期更相关的资产估值有所改善。在较低的水平上,因此相对而言会更好。 我认为经济周期很可能会持续到明年上半年,因此市场可能会在第四季度延续目前的风格。

李晨:今年前三个季度,市场风格明显不同,增长和价值的估值也有很大差异。 它们背后有基本因素和流动性因素。 从基本面看,国内经济增长中心已经向下转移,对经济增长高度敏感的行业(例如上游周期和银行业)的盈利能力在过去几年中显示出增长中心的下降趋势, 这导致了这些行业的估值。 中心不断下降。 医药,消费和技术等对增长不敏感的行业具有内在的高增长和成长性。

具有广阔的空间和快速的利润增长,并得到了市场和估值的一致认可。 中心出现上移。 这是不同行业估值差异的内在根本因素。

我们认为,在第四季度,在经济复苏和流动性下降的环境下,先前估值高的行业将出现估值收敛,估值过低的行业将得到修复,整体风格将趋于趋于平稳。 保持平衡。 但是,即使估值差异在未来可以收敛,但如果我们专注于更长远的未来,那么就增长空间和利润增长而言,经济增长敏感性较低的行业仍将是该行业的重点目标领域。 未来。

Zhao Yi:经过近两个月的调整和差异化,市场已经处于重新平衡阶段。 未来的市场风格将更加平衡,这意味着各个领域的杰出企业都有机会。 我们将更多地关注好行业中的好公司,并且不会坚持特定的风格。

罗世峰:由于制药,信息技术和其他行业的良好增长潜力以及在流行期间的良好性能稳定性,它们在今年被市场认可, 是今年以来的最高增幅。 受近期市场风险偏好变化的影响,短期内市场已在高增长和低估值之间重新平衡,这体现在短期资金从医药,消费和信息技术等高增长领域转向低估值等领域。 作为金融和房地产。 市场的整体风格开始趋于平衡。 考虑到仍然存在许多不确定因素,例如第四季度的美国大选,我们认为市场在不久的将来仍将保持相对平衡的风格。 从中长期来看,市场仍将寻找高增长和确定性强的股票,而可持续的业绩增长仍然是获得长期回报的核心因素。。

Wu Weizhi:前一段时间累积收益和估值泡沫较大的一些行业和公司已经超越了牛市。 由于本轮牛市的最大特征是逐步的牛市,因此所有积极因素都不能证明估值泡沫的不利因素是正当的。 首先,增长幅度太大,估值也太昂贵股票,下降幅度也是合理的回报; 其次,修复低估值,小幅增长的行业和公司也是一种合理的回报。 因此,我们认为市场风格将从极端分化转变为新的平衡。

刘宏:该行业的回调是前期的大幅度增长,而滞胀行业的补充增长是正常的金融行为。

展望第四季度,甚至更长的将来,在全球经济受疫病和流动性泛滥影响的疲软复苏的背景下,具有增长潜力的资产将 成为稀缺的资源并将继续受到资金的追捧,高质量的真正成长型公司将迎来长期的投资机会。 我们将继续专注于高质量增长股票的挖掘。

吴俊峰:医疗技术行业是一个正在成长的行业,未来将继续发展。 最近的调整是在高估值之后的修正。 由于长期趋势,金融房地产不受市场青睐。 轻微反弹属于资金博弈行为,第四季度的市场风格将略有平衡,而不是上半年的极端。

聚焦于第三季度繁荣转折点的行业

记者:上市公司的业绩已成为市场关注的焦点。 最近,两个城市的500多家公司发布了三份季度报告预测,其中一半的公司表示满意,您对第三季度报告中的上市公司业绩有何看法? 如何指未来投资?

帅罗:由于今年的流行,今年上半年许多行业受到了很大的负面影响,第三季度开始显着恢复,并且有一定的累积 需求释放效应,因此很难从传统角度解释单季度利润表现。 在今年的情况下,我对单季度业绩的参考更多是为了比较同一行业中的不同公司。 流行病的影响也是压力测试。 绩效较好的公司在管理或策略上可能更好。 正确的战术响应是一个很好的观察窗口,可让您更清晰地了解公司的竞争优势。

李晨:我们对上市公司的表现期望是季度报告针对的是2020年的上市公司在盈利能力结束时,第二季度至第四季度上市公司净利润的累计同比增长率逐季度增加。 从供求角度看,疫情导致供需冻结,短期内经济急剧下降。 但是随着疫情得到控制,社会隔离的边缘得以放松,供求逐渐恢复,经济随之反弹。 在这种情况下,上市公司的业绩也将随着流行病的隔离而下降,经济复苏将每季度增加。

但是,行业的盈利能力会有所不同。 受益于上半年的短期流行的行业可能已经放慢了环比增长; 从下半年的经济复苏过程中受益的行业可能会显示出环比增长的迹象。 不同行业的收益表现将在短期内影响估值波动。

投资是一个长期过程。 我们做出决定的决定性因素不是短期的季节性波动,而是公司的长期内生增长价值。 因此,我们将忽略短期的业绩波动,将时间和精力花费在寻找符合经济发展趋势并改善其业务概念的高质量公司上,并能在逆境中扩大市场份额和扩大护城河。

赵毅:上市公司的三个季度报告与年度报告之间的间隔比较长,因此,三个季度报告的变化将对上市公司的布局产生更重要的指示作用。 明年。 我们将专注于第三季度繁荣和经历拐点加速的行业和公司。

罗时风:在目前披露第三季度报告的预测净利润增长率的公司中,近60%的公司实现了正增长,其中80%的公司实现了正增长。 增长率超过30%。 ,主要分布于医学生物学,机械设备,电子等行业。 国内经济在第三季度加速了复苏。 8月份出口和工业增加值数据继续超出预期,社会零售数据同比逐年回升。 在上半年疫情的影响下,各个部门的业绩结构差异很大,这也是市场状况严重分化的原因之一。 我们认为,第三季度报告可以看到受疫情影响的行业的业绩有所回升的迹象,结构性差异将开始逐渐缩小,严重的估值差异有望逐步得到修复。 在顺周期性行业中,消费者可以选择的汽车和休闲服务,光伏产业链,消费电子产品以及其他具有较高繁荣度的行业都可能超出预期并且可以集中精力。

Wu Weizhi:现在市场越来越关注性能。 披露季度报告时,表现超出预期的个股持续耐力。 对于进行基础研究的投资者而言,季度报告对投资有重大影响。 力争对我们关注的行业和公司的业绩进行前瞻性预测。 这是我们更加关注的事情。

从季度环比的角度来看,由于内部流通,许多行业和公司在今年第三季度的业绩与第二季度相比有了很大提高 在很大程度上起作用。 投资需要考虑短期因素,以及公司的长期投资价值和增长空间的轨道。

我们将绩效视为重要的投资参考。 每个季度都是成绩单。 上市公司对过去的业绩和承诺负责。 请注意未达到期望的公司。 可以达到期望甚至超过期望的公司反映出卓越的管理。

刘宏:今年第二季度以来的宏观经济复苏趋势在第三季度持续。 资本市场的投资者有相当大的期望。 关于我们关注的行业和相关上市公司的第三季度业绩,我们认为它们很有可能达到预期。 其次,将更多关注那些业绩恢复能够持续甚至加速增长的高质量上市公司。

吴俊峰:随着实体经济的逐步复苏,上半年受损公司的业绩较上月有所回升,而上半年公司的繁荣 一年可能会保持或略有下降。 我们将继续对中长期前景以及具有可肯定性的可扩展行业中的高质量公司进行投资。

资产配置的中长期观点

记者:第四季度您将如何处理资产配置? 主要依据是什么?

罗帅:我主要是指资产配置中的股权风险溢价模型。 当股票风险溢价未达到极值时,我维持较高的股票头寸,并考虑在极端范围内增加或减少头寸。 目前,保费处于中央水平,尚未达到极限。 因此,建议保持较高的地位并积极寻找具有较高长期复合回报率的目标。

李晨:关于第四季度的市场,我们将关注几个因素:首先,冬天来了,并且有可能在世界范围内再次爆发该流行病。 第二,国内经济复苏的过程以及流动性状况,我们目前预计经济受到的影响较小,流动性预计将适度下降。 第三是国际政治形势。 在美国在大选和流行病的影响下,主要国家之间可能存在摩擦和争执。

从上述因素来看,第四季度市场面临更多不确定因素,尤其是复杂多变的外部因素,难以进行准确的预测。 因此,我倾向于在总体位置上采取相对谨慎的策略,分配更加均衡。

Zhao Yi:由于我们选择了一个长期的方向和目标,因此,在基本面没有显着变化的情况下,总体配置方向不会显着变化。 ,仍将围绕“技术+消费”进行配置。

罗世峰:就资产配置而言,我们的策略是将中长期行业的增长空间和竞争格局与繁荣,业绩增长速度和 中短期行业的估值水平。 从中长期角度来看,合并并分配更多资产。 因此,在第四季度,我们的资产配置仍然以大型消费行业(如食品和饮料,医疗保健和家用电器)为主导,并辅以技术和高端制造业(如消费电子,光伏和新能源汽车)。 关于短期市场波动,我们在资产配置方面并没有太大变化,而是更多地从最佳行业中选择最佳,并从长期角度选择具有良好未来增长前景的行业中的优质公司。

吴维志:今年第四季度,市场可能会恢复到2019年的特征。尽管当时市场没有方向,并呈现出一定程度的波动,但仍然存在 在2019年具有良好的赚钱效果。增长势头,业绩超出预期,繁荣的行业和公司。 因此,在今年第四季度,我们必须坚持这一思路,重视投资组合中公司的业绩和质量,并更加重视从下至上寻找优秀公司。

刘宏:我们将在股票资产中保持更积极的地位。 我们的仓位管理基于预防市场系统性风险。 从目前的角度来看,第四季度市场系统性风险的可能性相对较小。 我们将继续保持乐观的股票地位,并分享公司成长带来的投资收益。 同时,它将密切关注并评估市场中是否存在潜在的系统性风险,并为之做好积极准备。

吴俊峰:第四季度主要用于明年的布局。 我们的选择依据是:1.随着中国经济结构的转变制药技术; 2。中国在光伏产业,新能源汽车领域具有产业优势并正在向世界扩展。3。传统产业正在逐步复苏,市场份额正在逐步扩大。

对医疗保健,

新能源汽车,军事工业等持乐观态度。

记者:在这里做什么 第四季度的投资策略? 哪些行业和细分市场有望带来投资机会?

罗帅:我的投资策略更多地关注长期投资,我对短期市场风格的考虑不多,也不会从一个季度的角度来制定投资策略。 。 许多传统行业正在经历信息化和智能转型,以提高效率和盈利能力。 其中,龙头企业的份额增长迅速,估值也不太高,值得特别关注。

李晨:对于积极管理的基金经理,无论他们投资哪种市场环境,其核心策略都是购买能够以合理或低估的价格持续增长的优秀公司。 ,分享公司成长带来的长期回报。 就我而言,这些优秀的公司必须具有以下特征:高质量的“长斜坡高积雪的赛道”,稳定的企业家精神的管理团队,以及对公司长期发展趋势的洞察力。 行业,以及适应公司长期发展的能力战略组织结构。

关于企业在线资金平台的企业实体运营的任何短期因素 短期影响。 在经济结构转型和产业升级的发展趋势下,我们观察到了许多行业集中度不断提高和领先优势不断扩大的趋势。 在第四季度,我们将继续深入研究这些高质量的公司,并等待合适的价格进行长期投资。 在短期内,受益于经济复苏,我们预计可选消费和周期性增长可能有修复的机会。

Zhao Yi:第四季度可能更多是过去与下一个之间的联系。 总体而言,作为明年逐步布局的阶段,我们将更加关注“增量”方向:首先,技术进步带来需求增加。 其次是在“国内大规模循环为主体,国内外双周期相互促进”背景下的国内替代和不足,特别是航空发动机和半导体。 高端制造。

罗世峰:主要的配置领域包括调味品,餐饮产业链,医疗服务,光伏,消费电子等,主要是基于对产业链的密切跟踪以及该产业的长期前景 行业和领先公司对发展趋势做出判断。 对于许多行业来说,这种流行病在一定程度上加快了优胜劣汰的行业,加快了小公司的淘汰,并为领先公司的长期发展创造了机会。 上半年,某些行业的领先公司的市场份额已大大提高。 这些领域也是我们将重点关注的方向。 未来,我们仍然对餐饮产业链,医疗保健,光伏产业链,消费电子产品和新能源汽车的投资机会感到乐观。

吴伟志:在投资策略上,首先,我们不悲观,仍然保持较高的地位。 其次,我们更喜欢自下而上的业绩增长更好的Alpha公司。

在中国的各个行业中,星级增长股票的估值已经非常昂贵,但是在许多行业中仍然存在“隐形冠军”。 市场的关注和关注还不够。 他们对公司的估值更具吸引力,例如轮胎,油漆,电池隔膜和其他面向ToB的行业,各个子行业中最具竞争力的公司,继续投资创造价值,这些二线成长型股票被隐藏起来 冠军。 同时,未来几年新能源汽车和军事工业的繁荣将更好。 我们将这两个行业与设备平台进行比较。注意是研究和关注的方向。

刘宏:从整体市场的角度来看,我们认为系统性风险的可能性不高。 市场仍然动荡不安,仍将专注于结构性投资机会。

具有三个有前途的方向:1.“流行后”新常态:人类生产和生活方式,消毒与卫生,在线教育,在线办公室,在线购物,个性化旅行和其他方面的深刻变化 领域根本的变化是长期而不是一次性的投资机会。

第二,把握“技术创新”的核心动力:中国经济社会发展已进入技术创新驱动阶段,经济周期将趋弱。 未来三到五年将是对科技股的一项重大投资。 时代。

第三,我们期待着它。 财政开放之后继续扩大开放的亮点,加速金融开放并协助跨境资产持有的机构将受益匪浅。

吴俊峰:我们认为市场几乎没有系统性风险。 我们仍然根据中长期逻辑选择行业和公司,并且对消费,医药,技术和新能源持乐观态度。 主要原因是:第一,顺应中国当前的经济结构转型和产业发展趋势,坚持在正确的道路上寻找长期机遇。 其次,全球宏观环境的不确定性仍然较高。 从中期来看,我们仍然面临着“三低两高”的宏观环境,即低利率,低增长,低通胀,高债务和高波动性。 市场仍在追求确定性,而这些行业最容易产生确定性的长牛公司。

“全国人大常委会”的内容值得关注。

记者:9月召开的国务院常务会议的内容很多 23与市场有关。 您如何解释它? 哪些方面更关注对市场的影响?

罗帅:这表明政府越来越重视资本市场,并将加大力度改善资本市场体系,加强监管和优化上市公司的质量 和市场环境。 我更关注“完善机构投资者参与公司治理的机制”,希望看到更多的实施细则,使机构投资者在公司治理中有更大的发言权,而上市公司可以更多地考虑小型公司。 中型股东基金的利益也有助于保护基金持有人的利益。

李晨:本次会议主要提到两部分:一是改善上市公司的治理体系,二是积极促进上市公司质量的提高。 市场长期发展的基础在于上市公司的质量和有效监管。 长期投资的利润来自上市公司的业绩增长,上市公司实力的提高以及上市公司更科学,更专业的公司治理。 只有越来越多的优质上市公司出现在市场上,我们才能更好地实现资源的有效配置,才能积极促进上市公司实现更好的成长,实现良性循环。

赵怡:一方面,这表明高级管理人员非常重视资本市场。 另一方面,这也表明高级管理人员希望以更加市场化的方式改善制度,促进资本市场的发展。 ,通过增加违法成本和提高公司质量,将更有利于资本市场的健康发展。

罗世峰:会议的重点是促进资本市场的稳定健康发展。 我们已经看到,过去两年来,该国对资本市场的重视程度不断提高。 从科学技术创新委员会的建立到创业板市场的注册系统,一系列改革计划表明,我国的资本市场正在走向全球化和成熟的资本。 市场持续发展,系统不断完善。 同时,投资者的结构也在不断优化,价值投资的风格可能在未来逐渐流行。

Wu Weizhi:最近,该法规已严厉打击操纵股价和减少韭葱的行为,因为这些行为最终会损害市场环境。 监督正在做正确的事。 尽管短期影响市场情绪,但价格值得。

刘宏:国务院提出的关于市场的三项重要任务是延续2018年10月政治局会议提出的政策,这是中国资本市场的基础。 设施将变得更加成熟和完善。 未来,资本市场在促进实体经济中的作用将进一步增强,对市场的影响将是长期的。 具有增长潜力的高质量公司将越来越受到市场的认可。

吴俊峰:监管机构始终坚持高定位,加快资本市场改革的态度。 核心是扩大和加强资本市场,更好地服务于实体经济和经济转型。 但是,在改革过程中,仍然存在许多问题。 市场建设需要不断促进和完善。 这也将进一步巩固和确保市场的稳定发展。

“打击恶魔般的股票”可以抑制短期投机行为

有利于市场的长期健康

记者:最近,监管部门已采取措施打击恶魔股份,您如何看待? 未来市场中可能需要注意哪些潜在风险点?

Shuai Luo:我很高兴看到恶魔般的炒作受到打击。 我希望市场关注和流动性将更多地关注真正创造价值的优秀公司。 未来市场的主要不确定因素在于国际形势。 我认为主要的国内因素正在向好的方向发展。

李晨:资本市场的长期健康发展离不开监管部门的有效监督。 面对利益,会有一些因素破坏市场。 市场的有效管理,更有利于市场对企业真实价值的平稳有效反应,有利于价值投资的顺利进行。保护所有投资者。

关于市场风险,短期内国际政治形势,流动性下降程度,经济复苏进程的倾斜等将对市场产生一定的波动性影响。 但是,为了延长时间并放眼长远,股票市场是分享中国长期发展红利的最佳投资渠道之一。

赵毅:它将为市场的健康稳定发展做出贡献。 未来的主要风险是:一是外部环境带来的不确定性;二是外部环境的不确定性。 二是流动性宽松,许多行业公司的崛起主要来自估值的扩张,未来业绩的可持续增长能否吸收过多的估值。

罗世峰:监管机构对恶魔股票和内幕交易等事件的关注表明,我国的资本市场正在逐渐成熟,上市公司的发展正从注重数量向注重质量转变 改善。 市场结构的不断优化和资本市场法律制度的不断完善,为坚持价值投资的投资者创造了长期健康的市场环境。 我相信,从长远来看,只有表现出色的公司才能继续为投资者创造价值。 对于未来市场的主要风险,可能有必要提防海外市场波动和流行病的二次发酵的风险。

Wu Weizhi:最近,市场上存在一种不容忽视的情况。 从长远来看,政府对房地产公司杠杆率的监管(包括“三红线”)是一件好事,但是这些房地产公司不会为了迅速达到标准而出售房屋,从而引发下跌。 资产价格; 对于位于红色,橙色和黄色区域的房地产公司,金融机构是否敢于继续融资,从而导致某些房地产公司出现流动性危机并引发更大的连锁反应,目前尚不能排除这些可能性,因此需要 密切关注和观察,包括对房地产行业和股票市场的影响。

房地产是经济周期之母,并产生巨大影响。 因此,我们认为该政策的效果是否会引发蝴蝶效应并影响资本市场尚待观察。

刘宏:关于最近一些市场基金对个人股票的过度投机和异常交易,监管机构对此予以了高度重视,并采取果断行动予以纠正。 从长远来看,短期的市场投机将形成抑制力量。 可见,这对资本市场的健康发展非常有利。 至于未来市场的风险,一方面,目前将不进行宏观货币政策的交易。但是,另一方面,紧缩政策将使美国大选进入最后阶段,焦点将重返美国。 因此,在美国大选之前,市场中系统性风险的可能性很低,也许这种流行病的复发需要不断关注。

吴俊峰:尽管我们不希望监管者过多干预和监管市场,但资本市场的改革不可避免地会发生一些阶段性的变化。 短期监管收紧确实会减少市场活动并影响市场风险偏好,但从中期来看,这有利于市场的稳定发展和可持续性。 至于未来可能出现的风险,国内的重点是货币政策是否会改变,海外的重点是中美关系和地缘政治,但从长远来看,他们对中国经济的发展充满信心。 -市场份额。

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